Questa mattina l’economia britannica ha fornito una rara buona notizia, con l’Office for National Statistics che ha riferito che il PIL è cresciuto dello 0,3% a marzo, ben al di sopra delle previsioni della City e limitando un tasso di crescita del primo trimestre dello 0,6%.
I dati, gli ultimi a registrare l’attività prima che lo scoppio della guerra con l’Iran iniziasse a scuotere i mercati globali, indicano una ripresa trainata dai servizi che ha concesso alla Cancelliera una breve tregua mentre si prepara a quella che la maggior parte degli economisti concorda sarà un’estate molto più cupa.
Secondo l’ONS, il settore dei servizi, ancora il motore dell’economia britannica, è cresciuto dello 0,8% nel trimestre, con la produzione in crescita dello 0,2% e l’edilizia in aumento dello 0,4%. Commercio all’ingrosso, programmazione informatica e pubblicità sono stati gli artisti di punta.
“La crescita è ripresa nel primo trimestre dell’anno, guidata da incrementi generalizzati in tutto il settore dei servizi”, ha affermato Liz McKeown, direttrice delle statistiche economiche presso l’ONS. “All’interno di questo, il commercio all’ingrosso, la programmazione informatica e la pubblicità hanno registrato risultati particolarmente positivi.”
Per i 5,5 milioni di piccole e medie imprese del paese, tuttavia, il numero principale maschera una realtà molto più scomoda. La stampa di marzo cattura solo i giorni iniziali del conflitto; Si prevede che i dati di aprile e maggio, quando arriveranno, riveleranno il costo totale dell’interruzione che ha devastato lo Stretto di Hormuz e le catene di approvvigionamento globali.
La cancelliera Rachel Reeves ha sfruttato le cifre per difendere la sua strategia fiscale, dicendo ai giornalisti che “non è il momento di mettere a rischio la nostra stabilità economica”.
“I dati di oggi mostrano che il governo ha il giusto piano economico”, ha detto Reeves. “Le scelte che ho fatto come Cancelliere significano che la nostra economia è in una posizione più forte mentre affrontiamo i costi della guerra in Iran. Questo governo sta andando avanti con il lavoro di costruzione di un’economia che sia più forte, più resiliente e preparata per il futuro.”
Il cancelliere ombra Sir Mel Stride si è affrettato a incrinare l’atmosfera, sostenendo che “il caos che circonda la leadership laburista sta destabilizzando l’economia britannica”. Il suo intervento riflette il nervosismo crescente a Westminster, dove Sir Keir Starmer sta lottando per mantenere la sua posizione in mezzo ai disordini del backbench.
I meteorologi hanno già affilato le loro matite. Capital Economics ha tagliato le sue proiezioni di crescita nel Regno Unito per il 2026, con il vice capo economista britannico Ruth Gregory che avverte che “un’instabilità politica prolungata” rappresenta “un ulteriore rischio al ribasso” per le sue prospettive.
“Saremmo molto sorpresi se la crescita non si indebolisse a partire da maggio, man mano che si allenta la spinta temporanea derivante dall’accumulo di scorte e si intensifica la pressione sui redditi reali delle famiglie derivante dall’aumento dei prezzi dell’energia”, ha detto Gregory. “Nel nostro scenario avverso, l’economia subisce una lieve recessione. Quindi l’economia probabilmente darà filo da torcere a chiunque sia Primo Ministro.”
Il quadro energetico sta causando la maggior parte del danno. Il greggio Brent è aumentato di circa il 50% da marzo a causa dei timori di una prolungata interruzione dell’offerta, e come importatore netto di energia la Gran Bretagna è più esposta della maggior parte dei suoi paesi del G7. Si prevede che l’aumento dei costi di importazione si trasformerà rapidamente in inflazione, mentre l’indebolimento della domanda globale minaccia di pesare sul bilancio delle esportazioni proprio nel momento in cui i produttori britannici cominciavano a rimettersi in piedi.
Per i proprietari di PMI le conseguenze pratiche stanno già prendendo forma. I dati dell’indagine mostrano che la fiducia dei consumatori è crollata drasticamente dall’inizio del conflitto, e si prevede che gli investimenti delle imprese, che avevano mostrato timidi segnali di ripresa, subiranno uno stallo mentre i consigli di amministrazione attendono chiarezza sui costi energetici, sui tassi di interesse e sulla direzione politica.
Si ritiene che il Tesoro stia esaminando attentamente gli ultimi dati in vista di un pacchetto di sostegno energetico per le imprese e le famiglie, con le aziende più piccole nei settori ad alta intensità energetica che esercitano forti pressioni per ottenere aiuti mirati.
Ad aggravare l’incertezza, secondo quanto riferito, la stessa Reeves sta valutando se potrebbe rimanere nel suo attuale ruolo sotto un nuovo leader laburista nel caso in cui Sir Keir fosse costretto a lasciare. Gli operatori obbligazionari stanno già scontando uno spostamento a sinistra, con i rendimenti dei gilt che riflettono le aspettative di un allentamento delle regole fiscali e di un accantonamento delle attuali politiche di crescita del governo.
Per ora Sir Keir ha trincerato. Dopo quella di martedì Discorso del Rein cui prometteva di “abbattere” lo status quo e perseguire un “programma radicale”, il Primo Ministro ha citato la guerra come motivo sufficiente per restare al timone. Se gli ansiosi backbencher, e gli altrettanto ansiosi imprenditori, condivideranno questa valutazione nelle prossime settimane rimane una questione aperta.
Amy Ingham
Amy è una giornalista appena qualificata specializzata in giornalismo economico presso Business Matters, responsabile dei contenuti delle notizie per quella che oggi è la più grande fonte cartacea e online di notizie economiche attuali del Regno Unito.
