Di Aubrey Rose A. Inosante, Reporter
L’ECONOMIA FILIPPINA è improbabile che ottenga la spinta ha bisogno nel quarto trimestre di raggiungere il limite inferiore del suo obiettivo di crescita per l’intero anno, poiché si prevede che la spesa pubblica e gli investimenti rimarranno contenuti in un contesto di crescente scandalo di corruzione, hanno detto gli analisti.
Gli analisti affermano inoltre che è giunto il momento che i manager economici rivedano l’obiettivo di crescita del prodotto interno lordo (PIL) compreso tra il 5,5% e il 6,5% per il 2025.
Jonathan L. Ravelas, consulente senior di Reyes Tacandong & Co., ha affermato che è improbabile che il PIL filippino cresca del 6,9% nel quarto trimestre. una crescita di almeno il 5,5% per l’intero anno.
“Il team economico del governo ha segnalato il rallentamento della spesa pubblica come un fattore chiave per lo slancio. In risposta, ho adeguato i miei obiettivi di PIL per il 2025 al 5,3% (dal 5,7%) e per il 2026 al 5,6% (dal 5,8%)”, ha detto. Mondo degli affari nell’a Messaggio Viber durante il fine settimana.
Il PIL filippino è cresciuto del 4% nel terzo trimestre, rallentando bruscamente rispetto al 5,5% del secondo trimestre e al 5,2% di un anno fa, quando l’edilizia pubblica è stata colpita da uno scandalo di corruzione che coinvolgeva progetti infrastrutturali che ha smorzato il sentiment dei consumatori e degli investitori.
Si è trattato del ritmo più lento dalla contrazione del 3,8% avvenuta al culmine della pandemia nel primo trimestre del 2021. Escludendo la pandemia, questa crescita è stata la più debole dal terzo trimestre del 2011.
Ciò ha portato la media dei nove mesi al 5%, più lenta del 5,9% dello stesso periodo dell’anno scorso.
Reinielle Matt M. Erece di Oikonomia Advisory and Research, Inc. ha affermato che è improbabile che l’economia si espanda del 7% nel quarto trimestre.
“Potremmo aspettarci una crescita al massimo del 5,2%, dato lo slancio dell’economia. Il pessimismo persistente, aggiunto a ciò la deludente crescita del PIL del terzo trimestre, trascinerebbe gli investimenti su una tendenza al ribasso”, ha detto in un messaggio Viber nel fine settimana.
Erece ha affermato che i forti utili societari non saranno sufficienti a contrastare l’effetto frenante derivante dai problemi di trasparenza e dalle perturbazioni economiche derivanti dalle recenti calamità.
Venerdì il ministro dell’Economia Arsenio M. Balisacan ha affermato che raggiungere anche il limite minimo dell’obiettivo di crescita del governo compreso tra il 5,5% e il 6,5% sarà “molto impegnativo”, soprattutto con le ulteriori tempeste previste in questo trimestre.
Deepali Bhargava, responsabile regionale della ricerca di ING Bank per l’Asia Pacifico, ha avvertito che la lentezza della spesa pubblica potrebbe diventare un freno a lungo termine per l’economia, frenando sia le spese fiscali che il sentiment del settore privato e delle imprese.
La spesa pubblica è aumentata del 5,8% nel terzo trimestre, rallentando rispetto al ritmo dell’8,7% del trimestre precedente, ma più veloce della crescita del 5% nello stesso periodo nel 2024.
“Mentre è probabile che l’agricoltura e i consumi privati si riprendano nel quarto trimestre, gli investimenti e la spesa pubblica potrebbero rimanere modesti, mantenendo bassi i dati sulla crescita complessiva del PIL”, ha affermato Bhargava in un rapporto del 7 novembre.
Citando il Business Outlook Survey, Bhargava ha osservato che l’indice di fiducia di tutti i settori su 12 mesi è sceso al livello più basso dal 2022 nel terzo trimestre, con gli intervistati più pessimisti riguardo all’edilizia e al settore immobiliare.
“Esternamente, la forza delle esportazioni nel terzo trimestre ha fornito un certo sostegno, ma questa resilienza potrebbe svanire nel 2026 quando si farà sentire l’intero impatto delle tariffe più elevate, erodendo la competitività”, ha affermato.
ING prevede ora una crescita del PIL nel 2025 al 4,7%, in calo rispetto alla precedente previsione del 5,2%.
‘BRUTTA TUTTO INTORNO’
L’economista capo di Pantheon Macroeconomia per i paesi emergenti dell’Asia, Miguel Chanco, ha descritto il PIL del terzo trimestre delle Filippine come “brutto ovunque” e ha avvertito che il peggio deve ancora venire.
“Guardando al futuro, è probabile che le cose peggiorino prima di migliorare, poiché la campagna anti-corruzione nei progetti di infrastrutture pubbliche che ha ostacolato l’attività è iniziata davvero solo nell’ultimo mese del terzo trimestre”, ha affermato in un rapporto del 7 novembre.
Chanco ha segnalato un peggioramento delle crepe nella domanda interna, con i dati sulle vendite che non mostrano segni di “luce alla fine del tunnel”, ma che probabilmente si protrarranno nel quarto trimestre.
Per Chanco, l’unico vero punto positivo è stata l’esportazione di servizi, che ha registrato un rimbalzo del 2,4% su base trimestrale.
“Da qualche tempo siamo pessimisti sulle prospettive di crescita dell’economia, ma oggi è chiaro che dovremo ancora rivedere al ribasso le nostre già deboli proiezioni del 5,3% e del 5,4% rispettivamente per quest’anno e per il prossimo”, ha affermato.
Ruben Carlo O. Asuncion, capo economista della Union Bank delle Filippine, ha dichiarato in una e-mail che la crescita del 4% nel terzo trimestre riflette l’impatto di condizioni finanziarie più restrittive, di una spesa pubblica più lenta e di persistenti venti contrari esterni.
“Mentre i consumi delle famiglie sono rimasti resilienti, il freno derivante dalla debole formazione di capitale e dalle esportazioni modeste sottolinea la necessità di una più forte esecuzione degli investimenti pubblici e di un sostegno mirato ai settori sensibili al commercio”, ha affermato in un messaggio a Viber.
Nel terzo trimestre, la spesa per consumi finali delle famiglie, che rappresenta oltre il 70% dell’economia, è cresciuta più lentamente del 4,1% rispetto al 5,3% del secondo trimestre e al 5,2% di un anno fa.
La formazione lorda di capitale, la componente di investimento dell’economia, si è contratta del 2,8% rispetto alla crescita del 12,8% di un anno fa e all’espansione dell’1,2% nel secondo trimestre.
Capital Economics ha osservato che la performance del terzo trimestre delle Filippine è stata in netto contrasto con quella della maggior parte della regione, tra cui Taiwan, Corea del Sud e Vietnam, dove la crescita ha accelerato durante il periodo.
“L’accresciuta incertezza e i timori di esposizione potrebbero dissuadere le aziende dall’impegnarsi in nuovi progetti di investimento, mentre i ritardi negli appalti pubblici peseranno ulteriormente sulla domanda”, ha affermato, affermando che è probabile che la debolezza dell’attività persista fino al 2026.
Nonostante l’assenza di disordini politici diffusi, la signora Bhargava ha affermato che l’espansione della campagna anti-corruzione rischia di essere proficuadesiderando il rallentamento economico.
“È triste che i paesi vicini dell’ASEAN (Associazione delle nazioni del sud-est asiatico), come il Vietnam, stiano crescendo a un ritmo così sostenuto rispetto al nostro. Ci mancano una politica industriale competitiva, opportunità inclusive e, soprattutto, un buon governo”, ha affermato Erece.
Il ministro delle Finanze Ralph G. Recto in precedenza aveva affermato che le ricadute economiche dello scandalo di corruzione sono “temporanee”, aggiungendo che prevede una ripresa economica nel 2026.
Ravelas ha affermato che affinché gli investimenti possano riprendersi nel quarto trimestre, il governo deve “risolvere il problema della corruzione e ripristinare la fiducia del pubblico”.
“Per ora, monitorare attentamente l’esecuzione della politica fiscale. Se la spesa rimane contenuta, la resilienza del settore privato e gli investimenti saranno fondamentali per sostenere la crescita”, ha affermato Ravelas.
PIÙ SPAZIO PER IL TAGLIO BSP
Nel frattempo, deboli professionisti economicie l’allentamento dell’inflazione Le prospettive darebbero al Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) ampio spazio per continuare il suo ciclo di allentamento, hanno detto gli analisti.
Capital Economics ha affermato in un rapporto che il recente risultato del PIL “ha confermato” le possibilità di un taglio dei tassi da parte del BSP nella riunione dell’11 dicembre.
“Continuiamo ad aspettarci altri due tagli dei tassi di 25 punti base (bp) in questo ciclo (uno prima della fine dell’anno e un altro all’inizio del 2026), ma i rischi sono orientati verso un allentamento maggiore di quanto attualmente prevediamo”, ha aggiunto.
Bhargava di ING ha affermato che il rallentamento dei dati del terzo trimestre rafforza la loro richiesta di un taglio dei tassi di 25 punti base a dicembre.
Da quando ha iniziato il suo ciclo di allentamento nell’agosto 2024, il Monetary Board ha tagliato il tasso di riferimento di 175 punti base al minimo di tre anni del 4,75%.
Il governatore del BSP Eli M. Remolona, Jr. ha segnalato un ulteriore allentamento fino al prossimo anno per contribuire a sostenere la domanda interna mentre il caos della corruzione ha smorzato il sentiment degli investitori e le prospettive economiche.
“Con l’allentamento dell’inflazione e il probabile orientamento del BSP verso un orientamento più accomodante all’inizio del 2026, a parte il taglio di 25 punti base a dicembre”, ha affermato Asuncion.
Nel periodo di 10 mesi, l’inflazione è stata in media dell’1,7%, in linea con le previsioni BSP per l’intero anno e ancora entro il target del 2-4%.
“Tuttavia, ci aspettiamo che la crescita riprenda slancio, anche se permangono i rischi derivanti dalla domanda globale e dai vincoli fiscali”, ha affermato Asuncion.
